+7 777 619 2222

Являются ли криптовалюты "фантиками"

Являются ли криптовалюты «фантиками»?

Видные представители мейнстрим-экономики и чиновники самого высокого ранга, зачастую, негативно отзываются о криптовалютах, явно недооценивая их потенциал. Какими только словами эти “признанные эксперты" не называли биткоин!
Уже и не сосчитать, сколько раз в изданиях с мировым именем звучала фраза о “пузыре криптовалют”, "криптовалютах-фантиках" и неизбежном крахе цифрового золота - Биткоина.

Не кажется ли нонсенсом называть “фантиками” активы, капитализация которых превышает рыночную стоимость крупнейших компаний мира и даже ВВП некоторых стран? Справедливо ли оценивать криптовалюты, не принимая во внимание перспективность лежащей в их основе технологии?
В рамках данной статьи будет предпринята попытка развеять миф о “конфетных фантиках”, ценность которых, по мнению некоторых, “сугубо субъективна".

Биткоин и блокчейн
Итак, появившийся на рубеже 2008-2009 гг биткоин является первой цифровой валютой, в основе которой лежит получившая широкую известность технология блокчейн. Последняя в наши дни исследуется крупнейшими компаниями мира и, по мнению многих исследователей, эта технология изменит облик самых различных отраслей (не только финансовой), а также в корне изменит многие существующие бизнес-модели.
Огромное множество криптовалют, совокупная капитализация которых недавно перешагнула отметку в $150 млрд, основывается на той самой технологии блокчейн, о которой так модно сейчас говорить. В каждой из цифровых валют заложено определенное технологическое решение и, конечно же, идея, над воплощением которой трудится команда проекта.
Безусловно, среди всего этого изобилия есть множество криптоактивов- пустышек (shitcoins) которые явно не смогут изменить финансовый рынок или что-либо еще.

Однако конкуренция — душа рынка, а это значит, что в процессе естественного отбора выстоят лучшие криптоактивы, которые, возможно, смогут изменить многие аспекты человеческого бытия.
Внутренняя стоимость биткоина, или Почему люди избавляются от фиатных денег
Многие критикуют биткоин не только за “отсутствие обеспечения", но и за то, что его невозможно “пощупать", поскольку тот существует лишь в цифровом виде.
Нужно сказать, что в этом плане биткоин не привнес ничего "инновационного", особенно если сопоставить оборот наличных денег в виде монет и банкнот с безналичным оборотом в виде цифр в памяти банковских компьютеров.
Что касается "необеспеченности” криптовалют, то это чистой воды миф. Биткоин неспроста часто именуют “цифровым золотом” за исключительную сложность его добычи при жестко ограниченном предложении.

Биткоины майнятся, то есть генерируются мощными процессорами, решающими сложнейшие математические расчеты. В расположенное по всему миру майнинговое оборудование инвестированы миллиарды, в совокупности оно мощнее самых производительных компьютеров мира.
В этой связи интересны аргументы известного криптоэнтузиста и основателя MGT Capital Investments Джона Макафи. В ответ на критику главы JPMorgan Chase & Со. Джейми Даймона в адрес биткоина, Макафи сказал следующее:
«Вы называете биткоин обманом. Но я биткоин-майнер. Мы создаем биткоины. Добыча каждого из них обходится в тысячу долларов. А во что обходится создание одного доллара ? Так что здесь обман?Одна валюта стоит как бумага, а другая мне и другим майнерам обходится более, чем в тысячу долларов. Это называется «доказательство выполнения работы»
Таким образом, по словам Макафи, одним из подтверждений ценности биткоина являются огромные инвестиции майнеров в мощности суперкомпьютеров для добычи криптовалюты и затраты на оплату счетов за электричество.

Возвращаясь к традиционной финансовой системе, стоит отметить, что независимость центрального банка любой страны от правительства является формальной, существующей лишь на бумаге. При этом эмиссия национальных валют, по сути, неограничена, а это значит, что денег может быть напечатано сколько угодно.
Банковская система большинства стран при помощи “печатного станка" и кредитного мультипликатора производит огромные объемы монетарной массы, часто несопоставимые с потребностями реальной экономики. Избыточный объем денежного предложения неизбежно приводит к инфляции — росту среднего уровня цен и дальнейшему обесценению национальных (фиатных) валют.
При этом последние обеспечены в основном доверием населения к действующей системе и поддерживаются лишь декларируемыми экономическими успехами, а также валютными интервенциями и манипуляциями с ключевой ставкой центробанка.

Возвращаясь к биткоину, нельзя не отметить, что его эмиссия является жестко ограниченной 21 миллионом монет. При этом в настоящее время в обращении находится уже более 16,5 млн биткоинов, а каждые четыре года происходит снижение награды майнеров в биткоинах за добытый блок.
Таким образом, экспоненциально растущий спрос со временем все больше опережает рост предложения, что неизбежно отражается на росте цены биткоина.
Почему криптовалюта имеет свою ценность
Возвращаясь к теории, отметим, что товары имеют различную экономическую ценность, определяемую рынком. Другими словами, различные предметы имеют свою ценность только потому, что люди желают владеть ими по тем или иным причинам.
Деньги — это товар. Цена любого товара основывается на субъективной оценке его ценности. Например, цена полотна известного художника состоит не из стоимости холста, красок и времени, затраченного на ее создание. Ценность картины — вещь субъективная, которая находит отражение в складывающейся на пересечении спроса и предложения равновесной цене.

Все это относится и к криптовалютам. Так, ценность и полезность каждой цифровой валюты (и, соответственно, ее рыночная цена) обусловливается самыми различными факторами. Среди них:
—  проблема, которую решает тот или иной блокчейн-актив;
—  инновационность технологии, лежащей в основе криптовалюты;
—  уровень конфиденциальности транзакций (так, в последнее время наблюдается рост цен анонимных криптовалют)
—  команда проекта, репутация, квалификация и успехи разработчиков;
—  продвижение через медиа, способствующее популяризации валюты;
—  электричество, затраченное на доказательство выполнения работы (Proof-of-work) и. соответственно, защиту распределенных систем;
—  сложность сети;
—  скамы крупных проектов, взломы бирж и т. д.
Следующие факторы связаны с законом спроса и предложения, а также во многом находят отражение в “уравнении Фишера”;

—  монетарная политика (чем меньше токенов в обращении и/или чем сложнее процесс добычи криптовалюты, тем при прочих равных факторах будет выше цена токена);
—  спрос на токены;
—  объем транзакций (тесно связан с предыдущим фактором и является его частным случаем; при этом часто он зависит от размера комиссий и скорости транзакций) и т. д.

Заключение

Действительно, ценность цифровых валют во многом обязана их популярности, а также усилиям разработчиков, развитию инфраструктуры и... глобальной финансовой нестабильности.

Поскольку, как уже говорилось, любая криптовалюта имеет ценность, определяемую рынком, это значит, что лишь участники рынка (все потребители, а не только чиновники) определяют то, является цифровой актив “фантиком” или нет. В частности, каждый решает для себя, стоит ли инвестировать в криптовалюты или нет.
Если со временем будет расти число участников рынка, считающих, например, что криптовалюты — хороший инструмент хеджирования рисков и важный компонент диверсифицированного инвестиционного портфеля, капитализация цифровых валют продолжит стремительно расти.
В результате все меньше людей будут делать заявления о “конфетных фантиках" и “неизбежном крахе пузыря криптовалют”. Как бы то ни было, цифровые валюты — объективная реальность и с объемом этого рынка необходимо считаться. В конечном итоге, рынок сам определит, какие именно криптовалюты канут в лету, а какие останутся.

 

Комментарии